投资笔记：卖出的理由

什么时候会有卖出的冲动呢？可能并不是发生在挣钱之后。回想一下自己的情况，我在什么时候最想卖出呢？在我刚回本的时候，我会想要卖出，了结这一痛苦的过程。我的目的不是为了赚钱，只是为了不再受赔钱的折磨。你卖出了，也就不会再被折磨。也就是说我们的情绪，并不是在帮助我们挣钱，只是在帮助我们消除恐惧和痛苦。来自本能的反应就是原来危险痛苦，这是保命用的，并不能帮助我们挣钱。这就好像那句话，救急不救穷。情绪对决策的影响，就只能是帮助我们在紧急的情况下暂时得到安全。这是演化过程中，用事实证明管用的策略。但对于现在需要做更长远规划的事情来说，就不再适用了。要想彻底改变你所处的不利位置，就需要进行更加长远的规划。有时就需要你牺牲一些当下的利益。也就是需要你做到延迟满足，和忍受一下当下的痛苦。

再有一个想要卖出的时候，就是在我已经挣钱之后，但还没有挣多少的时候。当你熬过来回本的那个阶段，已经开始有了一些收益。你也会有想要卖出的冲动。落袋为安这也是一种正常的反应。二鸟在林，不如一鸟在手。面对未来的不确定性，还是眼前的确定性更好。

你看没有，当你有卖出冲动的时候，你的决策都是来自人性的本能。这是一种情绪层面的本能反应。但这些反应并没有经过理性的分析，或是全是凭感觉，而没有具体数据的支持。那么这样做的后果就是，大概率你会犯错。我们情绪的反应都是针对当下做出的。但是在投资过程中，短期的走势又是无法预测的。大家又具有相同的本性，情绪会有共性和传染性。情绪引起的共振，可能会让你获利。但那必须建立在你要先人一步的情况下。而受情绪影响的人，又怎么能做到先人一步呢？这本就是矛盾的。跟随情绪的决策，只会让你成为从众的乌合之众，成为一个被收割者。

投资他是个长期的过程，你的决策必须要建立在长期的视角之上。我不否认短期的波动可以让一部分人获利，甚至是发大财。但是这真的很难，除了作弊，就只能靠运气了。不管是作弊还是靠运气，都不符合我的做事原则和逻辑。所以至少我是不会选择做短期的零和博弈。投资或是做人，就是要有些原则，有所为有所不为才能让你成为一个个性鲜明，并能在某些方面取得一些成绩的人。

继续回到卖出理由这个话题，既然上面说了，两种卖出的冲动，都不是理由。只是情绪在作怪。那么什么才是我们卖出的理由呢？不管是股票还是基金，只有在情绪过分亢奋的时候，估值过分高估的时候，你才能卖出。其实这个也很难确定，也只能是靠一些数据和经验，还有你个人的感觉了。高估跟低估他只是通过比较得来的，并没有一个绝对的标准。这就像那句话说的，投资有时更像是艺术，而不是技术。就是因为他没法完全的量化。投资很大一部分是人与人之间的博弈，人本身就是一个变量。随时会根据外界的反馈改变自己的行为。所以他只能是定性的去分析，却无法准确的定量。

那么对于卖出时机的确定，就也有很大的个人不确定性。但至少还是有些可以依据的数据，相对于过往数据现在处于什么位置，还是相对好判断的。就像现在的股市，绝不能说是高估吧。所以你现在卖出大概率就不是一个好的决策。

根据估值卖出是一个因素，还有就是根据具体公司情况。如果一个行业进入了衰退期，那么也应该卖出了。没有了希望，那就卖出呗。不用非要等到彻底的不行在卖出。股票的一个好处就是流动性好，如果有更好的标的，为啥还要拿着那个不太好的呢？这也是另一个卖出的理由，那就是你发现了更好的标的，也需要卖出你手里你认为不那么好的表达。

但是这里还有一个问题，那就禀赋效应。至少我现在还不能很好的克服。只要是我买到手，我就会自动的去寻找他好的一方面的信息，而忽略不好一方面的信息。这也就导致我并不能客观的看待手里有的股票。这也就是，一个人很难承认自己的错误。但同时也还有个问题，那就是我们有时并不能确定，我们到底该坚持多久。如果错了，坚持的越久，错误也就越大。但如果你不坚持，大概率也是看不到结果的。坚持可能会错，但不坚持也不可能成功。但到底是错是对，在开始的时候，我们并不能确定。只有等结果出现我们才能知道，但那时候早已经晚了。

所以投资，或是生活真的很难。在不确定中，你还要努力的寻找确定性。可一切又不是那么的简单直接，在能力，运气和各种偶然因素之间，我们永远没有百分百的可能。最终投资你也应该像对待生活一样，并不能追求完美。或是说就算你去追，也注定得不到完美。

还有一个卖出的理由，那就进行再平衡的时候。当权益类资产涨得太多，配置比例改变了，这时候你就需要卖出了。对 配置比例进行再平衡。因为投资是件长久的事情。那么你的思考重点就应该是如何才能让投资这件事成为一件可以持久，持续的事情。而不是只考虑赚了多少的问题，和我要赚更多的问题。持续性要远重要于短期赚更多钱。这是我至今的一个重要收获。

满仓干，在上涨时，绝对可以让你利益最大化。但是那样的行为方式，逻辑并不能让你的投资持久。因为你要想获利，就必须要有卖出的时候。而具体什么时候卖，你一样无法确定。我们永远不可能一直买在最低，卖在最高。盈亏同源，使你赚大钱的方式，一样是使你赔钱的方式。

所以还是要以可持续性为原则，按照一定的配置比例，长期的持有。通过再平衡来实现对于波动的平抑。这样做虽然不会让收益最大化，可能会错过太多的估值变化收益。但他可以让投资可持续。这样做你赚的更多的只是社会整体发展进步的钱，也就是我一直强调的，有价值基础的钱。

我在此前犯得错误就是，因为情绪驱动导致了满仓。现在就需要逐渐的该回来，慢慢的买回我的债券仓位，并一直的保持住。转变你的视角，关注点。关注配置比例，关注长久和可持续性。不要被短期的波动所左右。

最后再说两句关于一个小问题的思考。短期内我们卖出之后你的资金怎么处理？除非你像赌博一样不玩了，否则你还是一样会再把钱投入股市。但你只要卖了，就需要面对一个问题，什么时候买。一买一卖、一卖一买才算彻底完成一次操作。两次都作对的几率并不大，可能还不如一直持有的收益好。这是我的经验。复盘自己之前的一些操作。好像做波段就没有赚过钱。当然这也只限于我自己。我还是不否认一定有人可以赚钱。我做不到，所以我也不去做。